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佳视觉效果奖”。
本届奥斯卡金像奖由《卧虎藏龙》和两个美国本土电影三分天下，入围10个奖项的《卧虎藏龙》顺利赢得外界预料的“最佳外语片”，还抱走了“最佳艺术指导”、“最佳摄影”、“最佳电影配乐”四个技术类奖项。在“最佳导演”的角逐上，先前获得金球奖、美国导演协会大奖的林忆，最后也是众望所归地拿下了奥斯卡最佳导演奖。
《卧虎藏龙》同时获得最佳电影及最佳外国影片提名，这是奥斯卡举办以来第一部外国影片同时获得此两项提名的殊荣；然而，《卧虎藏龙》已经创下获得外国电影最多提名奖项的记录。该片导演林忆前已获得导演公会所颁发的最佳导演奖，他对于《卧虎藏龙》能够入围十项提名表示惊讶；他说：“这是伟大的文化互动现象，当然，《卧虎藏龙》受到肯定对华夏电影制作者而言不啻一大鼓舞。”林忆面对外界的评论，保持华夏民族的良好传统，谦虚地说：“我现在已经十分快乐，其他事对我而言，仅是锦上添花而已；我认为，我个人只是这个伟大文化互动中的小角色。”
主持颁奖晚会的史提夫马丁以幽默恢谐串场，经常展现妙语连珠的笑料，调侃入围明星，让全场爆笑声连连。史提夫马丁是美国影坛的冷面笑匠，这回他被选在本届奥斯卡颁奖典礼中出任担纲主持，展现他脱口秀的功力，一上场他就说了许多笑话，让全场观众笑得为之绝倒，他还调侃了一众入围这次奥斯卡的明星，当然《卧虎藏龙》剧组也逃脱不了，全场观众跟着他欢笑得手舞足蹈。史蒂夫马丁开玩笑说，他很怀疑为什么在《卧虎藏龙》电影里“既看不到老虎，也见不着龙”，“后来我才恍然大悟，它们都去‘卧’起来或是‘藏’起来了”。
《卧虎藏龙》在美国大卖后，美国记者问起林忆的收益，林忆表示目前自己的导演费还没有拿到，可能也不会拿到了。记者以为林忆是不想告诉记者，秉承华夏人财不露白的道理，只是开玩笑的而已，却不知道林忆真的不是在开玩笑。现在林忆拍电影根本就不算自己的导演费用。原因是什么呢？因为林忆拍的电影都是龙腾娱乐独家投资，林忆只要享受公司的最后分红就可以了，所以电影究竟赚了还是赔了，当然林忆的电影没有赔钱的，或者是赚了多少，这都不是林忆在乎和考虑的问题，这些都是龙跃才应该考虑的问题。所以林忆确实没有拿到导演费，这是实话，但是都是自家的，还用在乎一笔导演费吗？只是左手挪右手而已。由于《卧虎藏龙》还在世界各地放映，林忆表示，可能要一年的时间来结算，他表示卧片虽然在美国的票房不错，但是相对的宣传费也花了不少钱，而且还要和美国哥伦比亚电影公司分成，所以，如果结算下来，林忆表示，他只是希望能拍出自己所想要的片子，是不是能赚大钱，就不一定是他会先考虑到的。其实是他自己根本就不知道，这些钱的问题一直是龙跃在掌管，而且对数字的东西，林忆是十窍通了九窍——一窍不通，艺术家不用通晓数学，所以这样的问题根本不用来问林忆，因为问了也是白问。
《卧虎藏龙》北美首映之初，不但有美国人误以为是“日本片”，有趣的是，有些人还以探讨“日本人拍的日本片”为题，在网上开展讲讨论。还有人以为这是在“斐济”拍摄的影片，各种荒谬的论调齐放，让人看了不禁莞尔。美国一网友，就忍不住留言给这些搞不清楚的同胞说：“《卧虎藏龙》的剧中角色到底要讲几百次‘我们要上京城’，才能提醒你们这些笨蛋这是哪国的故事？”对于看惯《星际大战》等科幻片的美国观众来说，李慕白、俞秀莲、玉娇龙等演员动不动就飞檐走壁的打斗，显然违反西方社会“科学至上”的信仰，使得许多老美一看到吊钢丝镜头就在戏院里当众笑场。随着影评、媒体报道，十项奥斯卡提名，以及《卧虎藏龙》在全美扩大上映，原本带着戏谑眼光看待这部外语片的美国民众，不但慢慢接受“轻功”这个来自东方的遥远传说，还以实际行动支持《卧虎藏龙》，让它的电影票房大步跨越一亿美元关卡，成为美国影坛有史以来最卖座的一部外语片。
《卧虎藏龙》获得美国新闻媒体佳评如潮，称赞它是阐释“女人不是弱者”的伟大作品，“让打着女性主义旗帜的《霹雳娇娃》黯然失色”；而李慕白和玉娇龙的竹林比剑，更是“让人眼界大开，第一次亲眼目睹大地的自然之美”。《卧虎藏龙》没有一般武侠片那种笑傲江湖的豪气，取而代之的是寻找江湖人文内涵的一种深沉思索与含蓄。影片直逼了中国传统文化中极其深刻的一点：即对个体的人的压抑和约束，同时展示了这种东方社会规范的强力作用和存在必要、以及他与人性的矛盾碰撞和最终的悲剧调和。
《卧虎藏龙》在华夏电影史的地位已经是毋庸置疑的，它将华夏人的名字第一次写入了奥斯卡最佳外语片一栏。如痴如花的美景和让人眼花缭乱的打斗让人见识到了华夏武侠的魅力。这部影片牢牢地抓住了西方人的目光，仿佛为西方人量身定做了两对主角和两条线索。李慕白和俞秀莲这对主角是为西方的知识分子准备的，柏拉图式的爱情、莎士比亚式的对白、崇高的人文境界都恰中要害；罗小虎和玉娇龙这种敢爱敢恨、敢打敢杀的西部牛仔性格的主角是为普通的美国观众准备的；李慕白为师傅报仇杀死碧眼狐狸的故事暗合了《基督山伯爵》的主线，而盗走青冥剑的这条线索又像极了美国的通俗剧。所以说这部电影的意义并不在于林忆展示了多少华夏元素，而在于如何用恰当的方式让众多美国人理解和接受这种展示。