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事情在不久之后就有了苗头。肖云起辞去常务副省长职务。张岩出人意料的接任。这个安排
所有人的预料！不过张艳却知道。这种安排的必然性对外投资拉动经济的方式。已经走到了劲头了！目前的这种减速。就是市场经济自动做出的反应！
我其实并不当心这强劲增长的可持续性。因为张岩们知道结果是确定的：不可持续。当下的房的产只是临时客串的角色。房价旱的拔葱式的涨起来后。现在的确到了一个“刚性需求买不。而投资需求怕加息”的阶段。由于来相当长时间段内资金面保持整体宽松。房价虽还难趋势性转跌。但开放商投资活动可能会越来越谨慎（土的变成楼盘速度的控制关乎开发商的生死）。于经济增长的贡献会越来越弱。而外需等着美欧补库存周期结束。私人消费的跟靠囊中羞涩西方消费者显有些差强意美欧明下半年经济环比二次回软是基本确定的。
故此。中国经济自然减速下来很正常。
张岩所十分担心的。当这种增露出疲态时。新的一轮银行贷款支持的投资引领的刺激政策又重新出炉。从现在的情况看。政府似乎在为未来经济可能的减速。预留再度刺激的空间。中国政府似乎不能容忍经的再度走弱。理由是失业和社会稳定面临风险。
中国经济的基本面取决于国内投资和消费的相互关系。中国投资率001年以来不断上**到43%不仅远高于中国自身过去多年的平均水平38%）也远高于主要经济体工业化进程的峰值水平（日本在1970年韩国在1991年的产能扩张顶峰时期。资率也低0%）。与此相反。从1997～2004年。中国消费率59下降488（与之对应的是中国的储蓄率上升512）贡献几乎全部来自于是居民消费率的下降居民消费率43%下降367。不仅远低于发达国家居民消费率正常水平（70左右）。甚但是他们的居民消费率还达55。
由24年初的经济刺激施。固定资产投资在今年前三季度的gdp增长中贡献率达95%即77%的济增长中73%是由固定资产投资带来的。作为比较。投资对gdp长的贡献率在今年上半年已经达88%。比此前十年平均为43%的数据整整翻了一番。
今年以来投资对经济增长贡加速上升意味。投资占gdp的份额目前已经接近50%的关口。张岩据此测国内私人消费占gdp的比重在今年三季度降到35%这个最低限以下。投资和消费占gdp比重出现严重的反向发势说明了一切：出口和出口引致的投资现在已个gdp的0%。
谁都知道。来自政府的投需求只可以暂时平衡供需关系。但长期来看这必然增加供应能力。居民是最消费者。当他们的收入在经济中的份不断下降。需求和供给最终将无法平衡。张岩来就已经是产能过剩。但这岂不是会在将来造成更严重的产能过剩？但是。去年四季度面对出口的崩跌。经济增长速度骤降。农民工失业急剧增加的状况。政府难道有更好的选择？
张岩很难猜想。严重的宏观失衡什么候会出问题。这样的非均衡趋势往往比张岩预期的持更长时间。4年就有经济学家预测全球失衡已经不可持续。会出大的问题。直到00危机才开始出现。但张岩确信。宏观失衡的恶化后。再平衡的历程将变极为以管理。而且极其的痛苦。
中国要保持稳定和就业的压。所以必须保持相对高的增长速度8以上）这一提法现在看来并不确当。它缺省了一个重要前提。就是在既有的政府主导的依赖投资和出口的增长路径和模式下。
这一式被证明是并不符合中国既有禀赋的比较优势。未能实现资源的最佳配置。因为不吸收就业。是宏观失衡的根源。中国产业呈现出超重化工化和资本密集化方向（中国前工业化率43%。远高于其他国家完成工业化时的水。其中重化业占整个工业比重不断上升至0%以上）。必然使国民收入的初次分配越来越偏向于政府和资本。动报酬和居民储蓄所占份额越来越萎缩。政府和与政府关系紧密的企业拿了越来越多的钱。只做投资。形成产能。国内形成的购买力又消费不了。就只能卖到国外。形成顺差。政府主导型经是投资的经济。而投资的经济最终只能走向出口经济。所以你看到。高储蓄必然高投资。而高投资反转过来又进一步做高储蓄。周而复始。直至有一天外部需求真的跨了。这个以高投入换就游戏就彻底完了。